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2025年、銀は最も魅力的な投資資産の一つとして台頭しました。銀協会によると、金属に裏付けられた上場投資商品（ETP）への資金流入は、すでに昨年一年間の総額を上回っています。2025年上半期、銀裏付けETPへの純流入額は合計9,500万オンスに達しました。これにより、世界の総保有量は11億3,000万オンスに達しました。これは2021年2月のピークレベルである12億1,000万オンスをわずか7%下回る水準です。
銀価格高騰が牽引するETP投資の動向
銀価格の高騰に後押しされ、ETP保有総額は6月に史上最高値を更新し、初めて400億ドルを超えました。今年の増加分のほぼ半分がこの1ヶ月間に集中しており、これは銀価格が13年ぶりの高値に急騰した時期と重なります。月末までに、銀の価格は年初から25%上昇しました。銀協会は、2025年6月が2021年初頭のReddit主導による「シルバー・スクイーズ」以来、最も顕著な月間増加であったと指摘しています。当時、銀価格は1オンスあたり30ドル近くまで急騰しました。
地域ごとの投資動向と市場の展望
これらの上昇は7月にも続き、最近の急騰により銀価格は一時的に1オンスあたり39ドルを超え、14年ぶりの高値を記録しました。年初来の上昇率は27%に達し、金の上昇率に匹敵します。先物取引も、銀が価値貯蔵手段として強いコミットメントを示したと銀協会は述べています。入手可能なデータによると、6月24日時点でCMEにおけるネットロングポジションは2024年末の水準から驚異的な163%増加し、平均ネットロングは2021年上半期以来の高水準でした。
一方、個人投資家の投資動向は地域によって異なります。欧州では、過去1年半の回復にもかかわらず、個人投資（数量ベース）は2020年から2022年の高水準には依然及んでいません。対照的に、インドでは引き続き強い需要が見られ、2025年上半期には前年比7%増を記録しました。これは米国とは対照的であり、米国では個人投資家による売却が依然として高水準です。このダイナミクスは、個人購入の低迷と相まって、新規のバーおよびコイン販売に大きな重荷となっています。結果として、米国の全体的な個人需要は今年少なくとも30%減少したと推定されています。
今後、コイン・バー市場では、「今後数ヶ月間に強い双方向の活動の可能性」があると調査グループは見ていますが、新規発行製品への需要は引き続き低迷する可能性があります。しかし、一つの不確実な領域は、銀価格が40ドルを突破した場合に投資家がどのように反応するかです。「市場では一部の投資家による利益確定と、さらなる価格上昇を期待する他の投資家による参入が混在する可能性がある」と銀協会は述べています。
金属フォーカス 編集部コメント
2025年の銀価格高騰は、投機的な資金流入と戦略的な価値貯蔵資産としての再評価が複合的に作用した結果と見られます。地政学的リスクの高まりやインフレヘッジとしての需要が、金とともに銀への関心を高めています。しかし、価格が特定の心理的節目を超えた際の利益確定売りと新規参入の攻防は、今後の市場のボラティリティを高めるでしょう。
