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| jianxiawo lithium mine |
中国の電池大手Contemporary Amperex Technology（CATL）が中国最大のリチウム鉱山である建峡窝（Jianxiawo）鉱山の操業を一時停止したことが、リチウム市場に強烈な影響を与えています。2023年8月以降、CMEリチウム炭酸リチウム先物価格は27％急騰し、長らく続いた下落トレンドを破りました。上場企業の株価にも強気の波が広がっています。
中国リチウム先物市場の投機熱が価格変動を加速
Jianxiawo鉱山の一時停止は供給過剰市場に実質的な影響を及ぼしますが、市場の過剰反応は投機的な側面が強いです。中国の広州先物取引所は2023年7月にリチウム炭酸リチウム先物を開始し、従来の無錫ステンレス鋼取引所を押しのけて中国の価格指標の中心となりました。7月の取引量は2,400万ロットに達し過去最高を更新、未決済建玉も69万9,164ロットに膨れ上がっています。
この活発な取引は実需よりも投機的取引が主導しており、9月限月の価格が2日連続で値幅制限（リミットアップ）に達したため、7月末にポジション規制が導入されました。しかし、CATLの操業停止発表を受けて再び価格はリミットアップし、投機的熱狂が再燃しました。
実需と乖離した市場心理、過剰供給の影響続く
価格の激しい変動は市場心理の揺れ動きを反映しており、Fastmarketsのバッテリー原料部門責任者ポール・ラスティ氏は「需給は依然として弱く、在庫も高水準であり、価格変動は実態を反映していない」と指摘します。CATLの操業停止は鉱業ライセンスの再申請が必要なためであり、市場の本質的な需給構造には大きな変化はありません。
一方で、中国政府は「過剰な価格競争（インボリューション）」を問題視し、産業界の過剰能力是正を目指しています。リチウム市場のみならず、鉄鋼、石炭、多結晶シリコンなどでも同様の価格急騰が観測されており、政府の規制強化期待が投機を加速させていると考えられます。
今後の展望と市場の焦点
CATLの鉱業ライセンス更新の可否や、宜春（Yichun）地区に集中する他の鉱山の監視強化が市場の注目点です。過剰生産能力に苦しむリチウム市場において、生産者の抑制が価格にプラス効果をもたらす可能性があります。しかし、価格上昇の持続性は広州先物市場の投機的動向に大きく左右されるでしょう。2023年8月にすでに1,200万件超の取引が記録されていることがその証拠です。
金属フォーカス 編集部コメント
CATLの操業停止はリチウム市場の需給バランスに一時的な緊張をもたらしましたが、実需は依然として慎重です。投機的な価格変動の影響が強いため、今後は中国政府の産業政策と市場監視の動向が価格形成に決定的な役割を果たすでしょう。投資家は慎重な分析が必要です。
