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| Nvidia Critical Minerals |
AIブームの象徴であるNVIDIAは、今年5月の中旬に約5.5兆ドルというピークを記録しましたが、その後の8週間で約1兆ドルの価値を失いました。かつて世界の主要鉱業会社50社の合計価値を大きく引き離していたNVIDIAですが、この調整局面は、鉱業界が長年経験してきた循環的な市場の厳しさを物語っています。現在、NVIDIAの予想株価収益率（PER）は約20倍に戻りましたが、鉱業大手のPERは依然として13倍前後で推移しています。
この数字は、市場が「銅の生産」そのものよりも、「銅の生産に関する幻影（AI）」に対して高い評価を与え続けているという冷徹な現実を浮き彫りにしています。注目すべきは、NVIDIAが5月中旬から7月初旬にかけて失った時価総額が、BHPのような巨大鉱業会社約5社分に相当するという事実です。これは、かつて世界の鉱業トップ50社が長年かけて築き上げた価値に匹敵する規模です。
私たちは、改めて「鉱物資源の重要性」をグローバルな投資家に再定義する必要があります。「栽培できないものは、すべて採掘しなければならない（If it can’t be grown, it has to be mined）」という原則を軸に、広報活動を強化すべきです。シリコンや銅、金、銀、さらにはレアメタルに至るまで、NVIDIAのチップを含むあらゆるハイテク製品の根底には、物理的な鉱物資源の重要性が欠かせません。
金属フォーカス 編集部コメント
AIブームの調整は、仮想価値と物理的資産の評価格差を浮き彫りにしました。供給制約が懸念される重要鉱物において、鉱業セクターは依然として過小評価されており、長期的には物理的裏付けのある資源企業の価値が見直される好機といえます。
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