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| U.S. 50% Copper Tariffs |
米国50%銅関税がもたらす短期的な市場変動と長期的な展望
米国は8月1日に50%の銅輸入関税を導入します。この動きは、短期的には米国内の銅供給に大きな影響を与え、すでに歴史的なアービトラージスプレッドを生み出しています。チリの鉱山会社Enamiの元コマーシャルエグゼクティブであるペドロ・パブロ・ラヴィン氏は、米国が国内生産のみで銅の自給自足を実現するには少なくとも10年かかると指摘します。これは、短中期的に米国が輸入に依存し続けることを意味します。
国内供給ギャップと在庫積み増し
米国地質調査所（USGS）によると、米国の年間銅消費量は約160万トンに対し、国内鉱山生産量は約110万トンに留まります。これにより、年間約50万トン、つまり需要の30%以上を輸入に頼る現状があります。この供給ギャップを埋めるため、米国の輸入業者は8月1日の関税導入を前に約60万トンの陰極銅を積み増しました。この在庫蓄積により、2025年8月から12月にかけての輸入量が大幅に減少する可能性があり、その結果COMEX価格も下落するかもしれません。
スクラップ銅市場の再編と国内リサイクルの可能性
米国が50%の銅関税を導入する一方で、スクラップ銅市場にも変化の兆しが見えます。2024年に5年ぶりの高水準に達した米国のスクラップ銅輸出は、2025年1月から5月にかけて中国向けが大幅に減少しました。しかし、全体の輸出量はわずかな減少に留まっており、東南アジア諸国が中国からの引き下げ分を吸収しています。オーロビスやヴィーラントなどの企業が米国で新たなリサイクル施設を建設しており、既存の二次製錬所の稼働率が約21%に留まっていることを考えると、国内の精錬銅生産を増やす大きな余地があります。この関税は、米国がスクラップ銅を輸出し続けるのではなく、国内で再利用する強力なインセンティブとなるでしょう。
金属フォーカス 編集部コメント
米国の銅関税は、国内産業の活性化とサプライチェーンの強靭化を目指す強いメッセージです。しかし、鉱山開発には時間を要するため、短期的な自給自足は困難です。この政策は、国内の銅リサイクル能力を最大限に活用し、新たな精錬投資を加速させるきっかけとなるでしょう。中長期的には、米国の銅サプライチェーンはより国内志向を強める見込みです。
