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| US flat-rolled steel market |
米国HRC供給逼迫は、スポット市場の急速な縮小と輸入減少を背景に進行している。2026年のHRC輸入量は前年から大幅に減少し、国内供給への依存度が急上昇した。その結果、現物市場では調達困難が常態化し、価格主導の市場構造が強まっている。
スポット市場縮小と供給制約の同時進行
米国HRC供給逼迫は、スポット取引の消失と製鉄所の操業制約が同時に進行したことで加速している。複数の製鉄所は春季定修や設備調整を理由にスポット販売から撤退し、一部メーカーは納期遅延を抱えながら出荷対応を行っている。これにより短期供給の柔軟性は大幅に低下している。
さらに、米国のHRC輸入量は2025年1〜4月の約502,780トンから2026年同期の約215,027トンへ急減した。この急減により輸入による需給調整機能は弱まり、国内市場の逼迫は一段と深刻化している。
関税政策と国内価格支配力の強化
米国HRC供給逼迫は、Section 232による50%関税維持によって構造的に固定化されている。国内製鉄メーカーは輸入競争圧力の低下を背景に価格決定力を強めており、HRC価格は高水準で推移している。
Cleveland-Cliffsをはじめとする大手メーカーは、関税政策が国内供給網の強靭化を促進したと評価している。しかし市場参加者の一部は、供給制約が価格上昇を加速させていると指摘している。その結果、価格形成はコストではなく供給優位性に依存する構造へ移行している。
需要逼迫と調達不能リスクの拡大
米国HRC供給逼迫は、実需側の調達困難を深刻化させている。スポット市場では必要量を確保できない状況が広がり、一部の市場参加者は「高値でも調達不能」と表現している。
さらに納期は不透明化し、供給は受注ベースではなく供給可否に依存する状態へ変化している。この環境下で、買い手は在庫確保のために輸入材への回帰を検討せざるを得ない状況に追い込まれている。
中期的供給拡大と市場転換リスク
米国HRC供給逼迫は短期的には継続するが、中期的には電炉設備の新設により緩和される可能性がある。2026年から2029年にかけて複数の新規生産能力が稼働予定であり、供給構造は再び変化する可能性がある。
しかし現時点では供給拡大は需要に追いつかず、価格主導型市場が維持されている。中期的には過剰供給への転換リスクも存在し、市場は循環的な調整局面を迎える可能性がある。
金属フォーカス 編集部コメント
米国HRC供給逼迫は、関税政策と国内供給制約が複合的に作用した構造問題である。短期的には価格支配力が維持される一方で、中期的には新規設備投資による需給反転リスクが高まる。特にSection 232の政治的持続性が今後の市場均衡を左右する最大要因となる。
