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| Tungsten prices |
タングステンは、武器や半導体に使用される希少金属で、近年の地政学的緊張と軍需増加により供給が逼迫し、価格が過去最高値を更新しています。超高密度のこの金属は、掘削装置や徹甲弾に不可欠で、今年に入りAPTヨーロッパ指標（Fastmarkets）では単価2,250米ドル/トンまで上昇し、昨年2月に中国が一部タングステン製品を輸出規制リストに追加して以来、価格は557％上昇しました。
供給制約と地政学リスク
供給逼迫は、中国が世界生産の大半を占める中、輸出制限を強化したことによるものです。ロンドン拠点のProject Blueによると、昨年中国からの規制対象タングステン出荷は約40％減少しました。この状況は、西側諸国が中国依存を減らすための政策的背景とも密接に関連しています。Almonty IndustriesのCEOルイス・ブラック氏は、南韓の休止鉱山の商業生産再開と米国初の新タングステン鉱山開発計画を通じて、供給不足に対応しようとしています。米国向け供給の約半分は兵器用途に割り当てられています。
さらに、中東情勢の緊張が軍需関連のタングステン需要を加速させています。ヘリコプター、戦闘機、砲弾、装甲車などでの使用が増加し、今年の消費は前年比12％増が見込まれます。これにより、既存の在庫が枯渇し、中国の補助金による価格抑制も解消され、需給に見合った価格形成が進んでいます。
市場構造と代替策
タングステン市場は依然としてニッチで、年間市場規模は約160億ドルと銅市場の約5％に過ぎません。また、主要取引所で取引されないため流動性が低く、価格変動が大きい特徴があります。CerazitizやSandvikなどの企業は、スクラップ回収やリサイクルで供給リスクを緩和しています。しかし、西側での新規採掘は2年程度かかる見込みで、構造的な供給逼迫を解消するには、中国生産の増加や世界的な手作業採掘の拡大が必要です。
タングステンはコストに占める割合は小さいものの、希少性と流動性の低さから価格はさらに上昇する可能性があります。BMO Capital Marketsのジョージ・ヘッペル氏は「イラン戦争は21世紀の戦争がいかに金属集約型であるかを示した」と述べ、ミサイルやドローン製造での重要性を強調しています。
金属フォーカス 編集部コメント
タングステンの供給逼迫は、地政学リスクと軍需増加が直接影響しています。今後2年程度は価格の高止まりが予想され、投資家や製造業者は戦略的備蓄とサプライチェーン多様化の検討が不可欠です。また、米国・欧州での国内供給開発が進まなければ、世界市場の依存構造は継続します。
